주요 포인트:
1. 2025년 5월, 비트코인은 역사적 최고치인 11만 달러를 돌파한 후 빠르게 하락했습니다.
2. 그러나 비트코인의 상승이라는 장기적인 논리는 변하지 않았을 수 있으며, 기관 자금이 대규모로 암호화폐 시장으로 쏟아져 들어오고 있습니다.
3. 분석가들은 비트코인이 2025년 말까지 20만 달러의 사이클 최고치에 도달할 것으로 예측합니다.
2025년 4월 초부터 5월 말까지 비트코인은 급격한 상승세를 보였으며, 가격은 약 7만 달러에서 급등하여 5월 22일 11만 달러를 돌파하며 역대 최고치를 기록했습니다.
그러나 비트코인은 급락하며 하루 만에 3% 폭락했습니다. 전체 암호화폐 시장에서 21만 명 이상의 트레이더가 24시간 만에 청산되었고, 청산 금액은 7억 1,100만 달러에 달했습니다.
이미지 출처: TradingView
일부 월가 분석가들은 비트코인 버블이 형성되고 있으며 곧 약세장이 시작될 수 있다고 경고하기도 했습니다. 이번 비트코인 상승세는 종말일까요, 아니면 새로운 사이클의 시작일까요?
변화하는 위험 감수성
트럼프의 관세 정책이 계속해서 발효되면서 세계 자본의 위험 선호도가 변화하고 있습니다 . 미국 상무부 자료에 따르면, 2025년 1분기 미국 GDP는 전년 대비 0.3% 감소했는데, 이는 2022년 이후 미국 경제의 최악의 분기별 실적입니다.
이미지 출처: 미국 상무부
미시간대 가 발표한 소비자 신뢰지수는 4 개월 연속 하락세를 보였고, 개인소비 증가율은 0.7%에서 0.2%로 떨어졌으며, 부동산 시장의 주택담보대출 지수도 하락세를 보였습니다.
이미지 출처: 미시간 대학교
ISM 제조업 PMI와 비제조업 PMI가 모두 수축 범위로 떨어졌는데, 이는 공급과 수요 측면 모두 압박을 받고 있음을 나타냅니다 .
이미지 출처: Trading Economics
이러한 거시경제 환경 속에서 시장의 위험 회피 심리는 더욱 심화되었습니다. 국가 신용이 없는 탈중앙화 자산인 비트코인은 금과 같은 안전 자산의 특성을 확보하고 있습니다.
데이터에 따르면 2025년 5월 비트코인 펀드 순유입액은 55억 달러에 달한 반면, 금 펀드는 같은 기간 15개월 만에 처음으로 자금 유출을 기록했습니다 . 특히 전통 시장의 변동성 증가로 인해, 점점 더 많은 투자자들이 비트코인을 시스템적 금융 위험에 대한 헤지 수단으로 간주하고 있습니다.
인플레이션 둔화로 비트코인의 ' 인플레이션 방지 ' 라는 라벨이 약화되고 있다
인플레이션 논리는 한때 비트코인의 초기 이야기를 뒷받침하는 핵심 요소였지만 , 2021년 비트코인이 높은 인플레이션 기간 동안 " 디지털 금 " 으로서의 역할을 위해 수요가 많았던 것과는 달리 , 현재 미국에서의 인플레이션은 상당히 떨어지고 있습니다.
4월 자료에 따르면 미국 핵심 CPI와 핵심 PCE 의 연간 성장률은 주로 에너지, 중고차, 식품 가격 하락에 따라 지속적으로 감소했습니다.
이미지 출처: Trading Economics
미시간 대학이 발표한 소비자들의 1년 물가상승률 예상치가 6.6%로 상승했지만, 경제 기본이 약해 이러한 상승 추세가 지속되기는 어려울 것으로 보인다.
이미지 출처: FRED
인플레이션 둔화는 " 인플레이션 저항 자산 " 으로서 비트코인의 논리가 약화되었음을 의미합니다. 이는 특히 투자자들이 금리 민감 자산으로 눈을 돌리기 시작한 시기에 무조건적인 자금 유입을 어느 정도 제한했습니다. 그러나 비트코인의 가치 논리가 " 인플레이션 저항 " 에서 " 매크로 헤지 " 로 점차 전환되고 있으며 , 위험 자산의 변동성으로부터 의 독립성이 점차 높아지고 있다는 점에 주목해야 합니다.
연준 금리 인하 기대감 커져
경제 성장 둔화와 인플레이션 하락 속에서 연준의 금리 인하 가능성에 대한 시장의 기대감이 빠르게 높아지고 있습니다. CME FedWatch에 따르면, 시장은 이미 9월부터 연준의 첫 금리 인하를 반영하기 시작했으며, 올해 누적 금리 인하 폭은 50~75bp에 이를 것으로 예상됩니다.
이미지 출처: CME
느슨한 통화 정책은 비트코인 가격에 직접적으로 긍정적인 영향을 미칩니다. 첫째, 저금리 환경은 현금과 단기 채권 보유에 따른 기회비용을 줄여 비트코인과 같은 무이자 자산의 매력을 높입니다. 둘째, 금리 인하는 종종 시장의 위험 감수 성향 반등을 동반하여 암호화폐 시장으로의 자본 유입을 촉진합니다.
역사적 데이터도 이를 뒷받침합니다. 2020년에 세계가 극도로 느슨한 사이클에 진입한 후, 비트코인은 2020년 3월 3,800달러에서 12월 20,000달러로 400% 이상 상승했고, 2021년에는 약 64,800달러의 역사적 최고치에 도달했는데, 이는 2020년 최저점에서 1,500% 이상 상승한 수치입니다 . 현재의 거시경제적 배경은 이와 많은 유사점을 가지고 있습니다.
이미지 출처: TradingView
비트코인의 ' 대체 자산 ' 속성이 더욱 두드러진다
미국의 재정 적자와 정부 부채가 지속적으로 악화되면서 2025년 금융 자산 가격에 영향을 미치는 중요한 변수가 되었습니다. 데이터에 따르면 5월 말 현재 미국 연방 정부 부채 잔액은 36.2조 달러로 10년 만에 두 배로 늘어났으며, 이자 지출이 처음으로 국방 예산을 초과했습니다.
경우 , 향후 10년간 연방 재정 적자는 2조 4천억 달러 증가하여 미국의 재정 지속가능성을 더욱 저해할 것입니다. 부채 증가는 미국 달러의 장기 신용에 대한 도전으로 작용하며 , 세계 기축통화로서 미국 달러의 지위가 구조적으로 흔들릴 수 있습니다.
이러한 맥락에서, 고정된 총량을 가진 탈중앙화 자산인 비트코인은 점차 " 법정 통화 대체 " 의 역할을 수행하고 있습니다 . 대형 기관, 국부펀드, 패밀리 오피스들은 자산 배분 전략을 재평가하고 있으며, 비트코인 ETF에 대한 자금 유입이 지속되는 것을 통해 이를 확인할 수 있습니다.
데이터에 따르면 2025년 5월 한 달 동안 전 세계 비트코인 현물 ETF로 유입된 자금은 55억 달러를 돌파하며 이더리움 ETF(8억 9천만 달러)를 크게 앞지르고 있습니다. 블랙록(BlackRock)의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)의 자산 규모는 700억 달러를 돌파하며 ETF 역사상 가장 빠른 성장 기록을 세웠습니다.
월가가 비트코인 목표 가격을 상향 조정하고 있습니다 . 펀드스트랫 설립자 톰 리는 비트코인이 2025년에 25만 달러까지 상승할 것으로 예상합니다. 그는 이전에 비트코인이 2024년에 10만 달러를 돌파할 것이라고 정확하게 예측했습니다.
번스타인(Bernstein)의 애널리스트 가우탐 추가니(Gautam Chhugani)는 비트코인이 2025년 말까지 20만 달러의 순환적 고점에 도달할 것으로 예상합니다. 그는 암호화폐가 주류가 되면서 서로 융합되어 자본 시장을 변화시킬 수 있으며, 비트코인은 결국 향후 10년 안에 금을 대체하고 새로운 시대의 주요 " 가치 저장 " 자산이 될 것이라고 믿습니다.
결론
https://www.chinanews.com.cn/cj/z/sanlihe/index.shtml
인플레이션 둔화로 비트코인의 전통적인 논리 중 일부가 무효화되었지만, 경제 불확실성 증가, 연준의 금리 인하 가능성, 정부 부채 위험 증가와 같은 거시경제 변수는 여전히 비트코인 상승의 기반을 형성하고 있습니다. 거시경제 구조 변화와 기관 자금의 지속적인 유입으로 현재 가격이 역사적 최고치에 근접했지만, 장기적인 가격 상승 논리는 변하지 않을 수 있습니다 .
6월 10일, 비트코인은 장중 거래에서 11만 달러를 돌파했습니다. 이는 2주 만에 처음으로 11만 달러를 돌파한 것이며, 5월에 기록한 사상 최고가와는 2,000달러 차이가 납니다.
기술적 분석에 따르면 10만 달러 를 돌파한 후 시장의 심리적 저항이 약화되었으며, 다음 주요 목표는 18만~20만 달러의 사이클 고점 입니다. 본 기사 작성 시점을 기준으로 비트코인은 여전히 10만 달러 위에 있습니다.
이미지 출처: TradingView
