2025년 하반기 초, 미국 주식 시장은 기술적 분석 분야에서 중요한 신호를 맞이했습니다. 화요일(7월 1일), S&P 500 지수는 2023년 2월 이후 처음으로 "골든 크로스"를 형성했습니다. 즉, 50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 돌파한 것입니다.

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이 차트는 일반적으로 기술적 분석에서 시장 추세가 상승세로 전환되고 있음을 나타내는 신호로 간주됩니다 . 시장이 새로운 상승 사이클에 진입할 것으로 예상된다는 것을 의미할까요?

골든 크로스의 기술적 의미

골든 크로스오버는 50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 상향 돌파하는 현상으로, 단기 가격 모멘텀이 장기 추세를 상회하는 것을 의미하며, 이는 일반적으로 강세 모멘텀 강화로 이어집니다. 다우존스 시장 데이터에 따르면, 1928년 이후 골든 크로스 발생 후 S&P 500 지수가 향후 12개월 동안 상승할 확률은 71%가 넘으며, 평균 수익률은 10%로 전체 시장 평균인 8%보다 높습니다. 지난 20번의 골든 크로스 발생 시 상승 확률은 85%에 달했으며, 평균 지수 상승률은 13%를 넘어섰습니다.

기술적인 관점에서 볼 때, 골든 크로스는 일반적으로 세 단계로 형성됩니다. 첫 번째 단계는 시장이 바닥을 칠 때, 두 번째 단계는 단기 이동 평균이 장기 이동 평균을 돌파할 때, 세 번째 단계는 상승 추세가 확인될 때입니다.

2025년 7월 3일, S&P 500 지수는 6,227.42포인트로 마감하며 전일 대비 0.47% 상승하며 사상 최고치를 경신했습니다. 현재까지 S&P 500 지수는 첫 두 단계를 완료했으며, 단기 이동평균선은 지속적으로 상승하고 있어 매수세가 강화되었음을 시사합니다.

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이번 골든 크로스가 단발적인 신호가 아니라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 올해 4월 말, 츠바이크 브레드스 스러스트(Zweig Breadth Thrust) 지표가 발동되었고, 이 지표의 역사적 적중률은 1982년 이후 100%에 도달했습니다. 6월 27일, S&P 500 지수는 15% 이상의 조정 이후 사상 최고치를 기록했는데 , 이는 기술적 측면이 더욱 긍정적인 국면에 진입했음을 의미합니다.

S&P 500 지수뿐만 아니라 나스닥 지수도 이번 주 월요일 골든 크로스를 형성했습니다. 엔비디아, 마이크로소프트, 메타 등 핵심 기술주들은 기술적 강세를 유지했으며, 특히 엔비디아 주가는 6월 말 골든 크로스를 형성했습니다. 또한, 러셀 2000 지수도 최근 강한 반등 후 주요 기술적 수준에 근접하고 있으며, 이는 시장 참여율의 전반적인 개선을 반영합니다.

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파이퍼 샌들러의 수석 시장 분석가인 크레이그 존슨은 " 골든 크로스는 시장에 긍정적인 신호입니다. 시장 폭이 확대되고 중소형주가 활발하게 거래되면서 2025년 하반기 추가 상승을 위한 구조적 기반이 마련되었습니다. " 라고 지적했습니다.

기본 지원

기술적 개선의 이면에는 기업 실적과 거시경제의 상대적 안정성이 있습니다. 팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면, 2025년 2분기 S&P 500 기업의 전체 주당순이익(EPS)은 전년 대비 8% 이상 증가하여 4분기 연속 성장세를 기록할 것으로 예상됩니다. 기술, 금융, 산업 부문이 가장 큰 기여를 했으며, AI 와 클라우드 컴퓨팅 관련 지출이 수익 확대를 지속적으로 주도했습니다.

경제 지표 측면에서 최근 고용 지표는 노동 시장의 초기 약세를 보여줍니다. 7월 3일 발표된 ADP 민간 부문 고용 보고서에 따르면 미국 민간 부문은 6월에 3만 3천 개의 일자리를 잃었는데, 이는 2023년 3월 이후 첫 마이너스 성장을 기록했습니다. 경제학자들은 이전에 10만 개의 신규 일자리를 예상했습니다.

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ADP 데이터는 비농업 고용을 예측하는 데 정확도가 제한적이지만, 그 약한 성과로 인해 연방준비제도이사회가 7월 말 회의에서 노동 시장 상황에 더 많은 주의를 기울이게 될 수도 있습니다.

시장은 7월 4일에 발표될 비농업 부문 고용 지표에 주목하고 있습니다. 신규 일자리 수는 11만 개에 달할 것으로 예상됩니다. 만약 고용 지표가 다시 예상치를 밑돌 경우, 경기 둔화와 연준 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 더욱 커질 것입니다.

파월 연준 의장은 이번 주 " 데이터 기반 " 전략을 재확인하며 7월 회의에서 금리 인하 가능성을 배제하지 않았습니다. CME FedWatch에 따르면, 시장은 현재 2025년에 세 차례 금리 인하 가능성을 70%에 육박할 것으로 예상하고 있습니다. 골드만삭스는 연준이 인플레이션 경로와 관세 충격의 영향에 따라 7월이나 9월부터 정책 기조를 점진적으로 조정할 것으로 예상합니다.

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관세 협상 진행 상황

관세는 여전히 시장의 관심의 초점이다.

90일간 " 상호 관세 " 를 중단하겠다고 발표했으며 , 중단 기간은 7월 9일에 끝날 예정이다 .

7월 2일, 미국과 베트남은 무역 협정을 체결하여 미국으로 수출되는 베트남 상품에 20%의 관세를, 경유 상품에는 40%의 관세를 부과했습니다. 반면 베트남은 미국산 제품(특히 SUV)에 대해 무관세를 적용했습니다. 이 협정은 시장 심리를 개선했고, 트럼프 대통령의 " 강경한 위협 후 타협 " (TACO) 전략과 일맥상통했습니다.

미국과 베트남 간의 무역 협정은 시장 심리를 어느 정도 개선했지만 , 관세 확산에 대한 시장의 우려를 완화하지는 못했습니다. 언론 보도에 따르면 , 트럼프 대통령은 소셜 미디어를 통해 베트남이 " 미국에 시장을 완전히 개방 할 것 " 이라고 밝혔고, 미국은 베트남을 경유하는 다른 국가의 상품에 40%의 관세를 부과했습니다. 이는 다음 단계의 관세 조치가 광범위한 파급 효과를 가져와 아시아 공급망은 물론 세계 가격 체계에도 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.

다른 무역 상대국 에 대한 차기 관세 부과 에 대해 아직 명확한 입장을 밝히지 않았다는 점은 주목할 만합니다 . 그의 선거 전략이 무역 정책을 통해 압박을 가하는 방향으로 계속될 가능성이 있다는 점을 고려할 때, 투자자들은 " 정치적 불확실성 프리미엄 " 이 주식 시장 변동성에 미치는 영향 에 주의를 기울여야 합니다 .

제외하고 미국은 다른 주요 교역국들과의 협상에서 제한적인 진전을 보였습니다. 관세 유예가 연장되지 않을 경우, 새로운 관세 부과는 기업 비용과 소비자 물가를 상승시키고, 다른 압력을 촉발하며, 연준의 정책 방향에 영향을 미칠 수 있습니다. 시장은 7월 9일 이후 관세 정책의 구체적인 추이를 면밀히 주시해야 합니다.

아직도 경계해야 해요

전반적으로 S&P 500은 2023년 2월 이후 첫 골든 크로스를 맞이했으며, 기술적인 측면에서는 새로운 긍정적 주기를 맞이했습니다. 기업 이익은 계속해서 증가하고 있으며, 거시경제 데이터는 둔화 조짐을 보이지만 체계적 위험은 없습니다. 연방준비제도는 올해 평가에 대한 완충 장치를 마련하기 위해 완화 주기를 시작할 가능성이 있습니다.

그러나 트럼프의 관세 정책은 시장 흐름을 결정하는 중요한 변수로 남아 있습니다. 정책의 모호성이 지속될 경우, 중기적으로 기업 투자와 소비자 심리에 변동을 초래할 수 있습니다.

더욱이 현재 주가 지수는 역사적 최고치에 근접해 있어 기술적 조정의 위험도 무시할 수 없습니다. 특히 거시경제 불확실성이 높은 상황에서 시장 심리는 예상치 못한 사건 의 영향 에 취약할 수 있습니다 .