2025년 2분기 재무 보고서가 발표된 후, 브로드컴(NASDAQ: AVGO)의 주가는 단기적으로 하락했지만, 월가 분석가들로부터 만장일치로 강세 평가를 받았습니다.

재무제표가 발표된 당일(6월 5일) 이후 주가가 5% 하락했고, 6월 20일 기준 재무제표 발표 전 종가 대비 약 3.6% 낮은 수준이지만, 주요 기관들이 주가 의 중장기 성장 가능성 에 대한 낙관적인 전망을 반영해 많은 분석가들이 목표가를 상향 조정했습니다 .

이미지 출처: TradingView

이번 폭락은 투자 기회를 나타내는가?

6월 20일 종가 기준 브로드컴의 목표주가는 273달러로, 당일 종가 249.99달러보다 약 10% 높은 수준입니다. 그러나 실적 발표 후 업데이트된 목표주가를 살펴보면, 이 차이는 약 18%로 더욱 확대되었습니다. 최근 업데이트에서 애널리스트들은 목표주가를 평균 15% 상향 조정한 반면, 실적 발표 후 주가는 3% 이상 하락했습니다. 이러한 차이는 브로드컴의 전망에 대한 시장의 오해를 보여주는 동시에 잠재적인 투자 기회를 제시합니다.

브로드컴의 주가가 재무 보고서 발표 전 사상 최고치를 기록했고, 시장이 회사의 단기 재무 실적에 높은 기대감을 갖고 있었다는 점은 주목할 만합니다. 매출과 주당순이익이 예상치를 크게 상회하지 못했고, 실적 전망치도 시장 예상치보다 소폭 높았기 때문에 단기 펀드들은 이익 실현에 나섰습니다. 그러나 애널리스트들은 더욱 탄탄한 펀더멘털에서 긍정적인 신호를 발견했습니다.

AI가 핵심 성장 동력이 되다

브로드컴은 2025 회계연도 2분기(2025년 5월 4일 마감)에 전년 대비 20% 증가한 150억 400만 달러의 매출을 달성하여 시장 예상치를 소폭 상회했습니다. 순이익은 전년 대비 134% 증가한 49억 6,500만 달러, 잉여현금흐름은 전년 대비 44% 증가한 64억 1,100만 달러를 기록했으며, 주주에게 70억 달러를 환원하여 회사 의 높은 수익성과 현금 환원 능력을 입증했습니다 .

이미지 출처: Broadcom

핵심은 AI 관련 사업의 빠른 성장입니다. AI 반도체 매출은 이번 분기에 전년 대비 46% 증가한 44억 달러를 기록하며 반도체 매출의 절반 이상을 차지했습니다. 브로드컴은 2025 회계연도 3분기 매출을 158억 달러(전년 동기 대비 21% 증가)로 예상하며, 이 중 AI 반도체 매출은 60% 증가한 51억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 2025년 전체 AI 매출은 2024년 대비 60% 증가한 195억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

브로드컴의 AI 사업은 강세 전망의 핵심 동력입니다. GPU 기반 AI 학습 시장을 장악하고 있는 엔비디아와 달리, 브로드컴은 AI 추론 및 데이터센터 연결을 위한 맞춤형 ASIC과 이더넷 네트워킹 솔루션 분야에서 탁월한 역량을 발휘합니다 .

예를 들어, 브로드컴은 구글과 메타 같은 하이퍼스케일 고객들과 협력하여 맞춤형 TPU와 NPU를 개발하여 엔비디아 GPU의 유력한 대안으로 자리매김했습니다. 일부 분석가들은 브로드컴이 엔비디아 에 대한 의존도를 줄이고자 하는 클라우드 컴퓨팅 대기업들의 " 플랜 B " 라고 평가합니다 .

또한 AI 추론 워크로드가 증가함에 따라 Tomahawk 6 칩과 이더넷 솔루션에 대한 관심이 점점 더 높아지고 있습니다 . 현재 Tomahawk 6의 공급이 시작되었으며, Broadcom은 아직 완전히 전환되지 않은 여러 잠재적 하이퍼스케일 고객을 보유하고 있어 향후 성장 가능성을 열어두고 있습니다 . 동시에 Broadcom은 3대 클라우드 공급업체와의 기존 파트너십을 보완하기 위해 다른 4개 하이퍼스케일 고객사와 협력하여 AI 칩을 맞춤 제작하고 있습니다.

AI가 아닌 사업이 회복될 것으로 예상됩니다

AI 사업의 폭발적인 성장에 비해, 브로드컴의 비AI 반도체 사업은 여전히 순환적 저점에 있습니다. 이 부문의 이번 분기 매출은 전년 대비 5% 감소한 40억 달러를 기록했는데, 이는 주로 산업용 및 가전제품 수요 부진에 따른 것입니다. 그러나 경영진은 이 부문이 기본적으로 바닥을 쳤다고 보고 있으며, 3분기에도 40억 달러 수준을 유지하고 2025년 하반기에 점진적으로 회복될 것으로 예상합니다.

소프트웨어 사업 측면에서 Broadcom은 V에 대한 투자를 계속 심화하고 있습니다. 또한 이 회사는 기술 분야를 계속 확장하기 위해 차세대 XPU와 네트워크 칩을 출시할 계획입니다.

이미지 출처: Broadcom

주주 수익 측면에서 회사는 높은 배당금과 자사주 매입 정책을 변함없이 유지하고 있으며, 2025 회계연도에 주주들에게 200억 달러 이상을 반환할 것으로 예상합니다.

잠재적인 공급망 위험

유의해야 합니다 . 이는 브로드컴의 생산 공급망에 어려움을 초래할 수 있습니다. 주요 칩 설계 기업인 브로드컴은 제조를 위해 TSMC와 같은 파운드리에 크게 의존하고 있습니다. 이러한 파운드리의 첨단 장비 확보가 제한되면 브로드컴의 일부 고성능 칩 생산 및 납품 주기에 차질이 생겨 잠재적인 비용 압박이 커질 수 있습니다.

또한, 삼성과 SK하이닉스는 메모리 칩 분야에서 중요한 시장 지위를 보유하고 있습니다. 중국 공장 생산이 제한될 경우 , 메모리 칩 가격 변동이 발생할 수 있으며, 이는 가전제품 및 사물인터넷(IoT)과 같은 전방 산업의 수요에 영향을 미치고, 브로드컴의 관련 칩 판매에도 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

하지만 미국의 정책은 아직 제안 단계에 있으며 공식적으로 시행되지 않았습니다. 또한 국방부를 비롯한 여러 부처에서 반대 입장을 표명했으며, 향후 구체적인 영향은 아직 미지수입니다. 월가는 현재 브로드컴이 AI 칩 분야에서 차지하는 선도적인 입지와 사업 안정성에 더 큰 우려를 표하고 있습니다.

월가는 AI의 장기적 배당금에 베팅하고 있습니다

단기 주가 약세에도 불구하고 Broadcom의 기본은 지속적으로 개선되고 있으며, AI 사업은 강력한 성장을 보이고 있으며, 수익 전화에서 긍정적인 기대감을 전달했습니다.

애널리스트들은 만장일치로 목표주가를 상향 조정했으며, 최근 전망 범위는 대체로 270~300 달러로 , 단기 조정을 돌파하고 새로운 고점을 경신할 수 있는 주가 에 대한 자신감을 보여주고 있습니다. 팁랭크스 데이터에 따르면 브로드컴의 AI 리더십과 다각화된 투자 포트폴리오를 바탕으로 만장일치로 " 매수 " 의견을 제시했으며, " 매도 " 의견은 제시하지 않았습니다.

는 목표주가를 250달러에서 325달러로 상향 조정하고, 투자의견 ' 비중확대 ' 를 유지했으며 , 브로드컴을 우선주로 지정했습니다 . 그 이유는 2026년까지 브로드컴의 AI 매출이 60% 증가하고, 2025년에는 잉여현금흐름이 260억 달러에 이를 것으로 예상되기 때문입니다. 캔터 피츠제럴드는 목표주가를 200달러에서 225달러로 상향 조정하고 투자 의견 ' 매수 ' 를 유지했습니다 .

실적 발표 후 목표 주가가 평균 15% 상승한 것은 주가가 3.6% 하락한 것과 대조되는데, 이는 시장이 잘못된 가격을 매겼다는 것을 시사합니다. 분석가들은 이러한 괴리의 원인을 실적이 예상치를 크게 상회하지 못한 데 기인하며, 실적 발표 전에 주가가 사상 최고치를 기록하면서 실적 개선 에 대한 기대감이 높아졌다고 분석합니다 .

중장기 투자자 에게 브로드컴의 현재 밸류에이션은 성장 잠재력에 비해 높지 않습니다. 지속적인 AI 칩 배당금 지급, 비AI 사업의 회복 예상, 그리고 통제 가능한 공급망 리스크를 고려할 때, 브로드컴은 2025년 이후에도 매력적인 투자처로 남을 것입니다 .